RSI指标实战应用详解与优化交易策略

RSI是技术分析中应用较为广泛的震荡指标之一。其常规使用规则是在超卖区域考虑买入，在超买区域考虑卖出。然而，若完全依据这种低买高卖的策略进行操作，长期来看是否真能实现稳定盈利呢？笔者对1997年1月2日至2004年10月15日期间的1873个交易日的上证综指收盘数据进行了测试，结果显示，实际上，真正的上涨行情并非出现在RSI处于超卖区域之后，而真正的下跌行情也并非在RSI处于超买区域之后出现。

首先，我们考察一种简单的短线交易策略：当RSI跌破某一数值时买入，并持有至次日收盘时卖出。测试中采用常用的14日RSI参数。此外，测试中将“跌破”定义为前一日RSI高于某数值，而当日RSI低于该数值；反之，“突破”定义为前一日RSI低于某数值，而当日RSI高于该数值。

以持有1天的短线策略为例，当RSI跌破某个数值（取值在50以下）后买入并持有1天，在这1873个交易日中，总体收益基本为亏损。也就是说，若按RSI经典用法，在RSI跌破20时买入并持有1天，三次操作中仅有一次能获利，总体亏损达43.9点。或许RSI跌破20的交易机会较少，不足以说明问题，我们再看RSI跌破25、30甚至35的情况，结果仍显示这类策略总体亏损。相反，如果逆着经典说法，在RSI处于高位时买入并持有1天，反而能获得总体盈利，eightcap易汇且成功率普遍在60%左右。

RSI的经典应用中还有一项限定：当RSI进入超卖区域后，需等待市场向上信号出现时方可买入；对待超买区域的方式亦然。这种界定具有一定合理性，旨在规避指标的钝化现象。那么，依据这一说法对交易策略进行修正：当RSI向上突破某个数值时买入并持有1天。例如，当RSI跌至20下方后开始等待买入机会，一旦RSI回升至20以上便买入并持有至次日收盘卖出。这样的交易结果又会如何呢？

测试显示，在RSI处于低位时买入的策略在长期看来并非良策，总体上仍会导致亏损。原因很简单：真正的上涨行情通常发生在RSI位于50以上时，而真正的下跌则多出现在50以下。在这种持有1天的短线策略中，能获得较好收益的时机是当RSI突破50、55、60、65等数值时。其中，当RSI突破50时，在这近8年中共计出现75次交易机会，其中43次获利，累计盈利达572.3点，已属相当可观的短线收益。另外值得注意的是，确实应当选择在市场向上突破时买入，而非在市场跌至超卖区域时买入。例如，当RSI跌破50时买入并持有1天的策略产生了96.2点的亏损，而突破50时买入的策略则带来了572.3点的盈利。对于RSI处于55、60、65时的对比结果也支持这一结论。或许有人会觉得持有1天的策略时间过短，缺乏说服力，那么我们再来看一个持有时间稍长的测试：当RSI突破某数值时买入并持有3天再卖出，其结果是否类似呢？

即便将持有期延长至3天，我们依然不建议在RSI处于较低水平时买入，而应等待RSI至少位于50上方时再考虑入场。以上结论是基于持有1天和3天的短线策略得出的，那么是否有必要测试持有10天、20天甚至更长时间的策略呢？笔者以为并无必要，因为市场每日都会产生新的RSI数值，投资者完全可以根据当天的RSI数据来评估当前市场状况以及未来短线的走向。

既然前文验证了不宜在RSI超卖区域买入，那么是否应在超买区域卖出呢？显然也不能。类似地，超买区域的卖出同样需要等待向下跌破的信号出现。例如，以70作为超买界限，eightcap易汇当RSI突破70后再跌破时卖出，考察其后1天的表现，累计踏空风险为111.2点。也就是说，在过去近8年中，若投资者在RSI跌破70后卖出，总共35次操作中有20次会在次日发现卖出行为有误。而且，最糟糕的还不仅是短线踏空，而是可能因这次卖出而错失后续买入机会，从而丧失更长时间的中期上涨趋势。

举一个实例：在2003年11月启动的一波中期上涨行情中，上证综指RSI于2004年1月5日首次突破70，随后在1月8日达到78.69的高点，而1月9日便跌破70。若按超买区域卖出的策略，投资者将在1581.46点卖出。假设此后未再追回仓位，将最多损失约200点的上涨空间，因为行情直至1783点才见顶回落。那么，合理的卖出点在哪里呢？根据RSI的特性，合理的卖出点应出现在4月9日RSI跌破50之时，当日指数收盘报1727.34点。

为什么会出现上述现象？为何经典书籍中将RSI视为震荡指标并倡导低买高卖的策略并不奏效？事实上，从RSI的计算公式可知，RSI基于一段时期内的累计上涨幅度与累计上涨和下跌之和的比值。基于公式分析，笔者认为，与其将RSI视为震荡指标，不如将其看作趋势指标更为恰当。也就是说，当RSI越高，价格更倾向于上涨而非下跌；相反，当RSI越低，价格更倾向于下跌而非上涨。其中，RSI＝50是多空分水岭：RSI大于50代表多头市场，RSI小于50则代表空头市场。合理的策略自然是在多头市场买入，在空头市场卖出。而传统观点中的“超卖买入、超买卖出”则存在明显偏差。