白银逼近一年低点 两大变量影响后续走向

周四亚洲交易时段，现货白银价格震荡走低，一度下跌2.5%至52.64美元/盎司，刷新近一年以来的低位，这也是连续第二个交易日出现回落。由于央行对于下一次政策调整的具体时点与路径并未给出更多指引，这一贵金属品种持续感受到压力。

美联储维持利率不变，缺乏前瞻指引令银价承压

美联储在最近一次会议上决定将利率区间维持在3.75%-4.00%不变，并承认当前价格压力依然偏高，不过选择暂缓进一步加息，以便收集更多经济数据来评估形势。

这一决定并非得到所有委员的一致支持——理事库克与克利夫兰联储主席哈马克投下反对票，eightcap官网他们认为应当立即加息以应对通胀。

主席沃什则重申了对2%通胀目标的承诺，强调美国经济依然表现强劲，并简要介绍了后续的会议安排。

由于央行在下一步政策行动的时点与路径方面给出的信息有限，白银市场缺乏明确的方向参考，价格因此持续徘徊在近一年低位附近。

PCE数据成为市场焦点，eightcap官网油价高企加强高利率预期

目前交易员将目光转向即将公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数——这是美联储较为看重的通胀指标，市场希望从中找到关于货币政策未来走向的更清晰线索。

与此同时，市场参与者也在关注一些旨在缓和地区紧张局势的外交努力，这些举措可能对能源市场产生影响。

尽管存在这些外交层面的尝试，持续处于高位的油价仍在加剧通胀担忧，并进一步巩固了利率可能长期维持在高位的预期。

高利率环境对白银而言并不友好，因为收益率上升以及持续的利率压力，往往会压制这类不产生利息收入的贵金属的表现。

CTA资金撤出白银，转向锌铅等基本金属

据道明证券观察，近期系统性交易活动显示，商品交易顾问（CTA）正在调整其在金属领域的持仓配置。

该机构在报告中提到：“在金属市场中，CTA当日选择卖出白银，同时买入锌和铅的头寸。”

这一变化反映出当前资金流中贵金属与基本金属之间的分化态势——投资者减少白银持仓，同时有选择性地增加锌、铅等工业金属的配置。

后市展望：短期压力延续，PCE与油价是关键变量

美联储维持利率不变但未给出明确的前瞻指引，再加上油价高企强化了利率长期处于高位的预期，白银短期内的承压格局难以改变。CTA资金从白银撤出并转向锌铅等基本金属，进一步削弱了白银的持仓支撑力度。

未来走势的关键变量在于美国PCE通胀数据——如果数据表现强劲并强化加息预期，白银可能面临进一步下探的压力；反之，若通胀出现降温迹象，则白银或能获得一定的喘息空间。此外，eightcap官网地区局势与油价的变化也将持续影响通胀预期以及利率路径的定价。

现货白银连续第二个交易日下跌，刷新近一年低点，美联储指引有限与油价高企构成双重压制。CTA资金撤离进一步削弱持仓支撑。短期承压格局难改，PCE数据与地区局势将是打破僵局的关键因素。

（现货白银日线图，来源：网络）

北京时间14:25，现货白银报52.68美元/盎司。